鋼鐵行業(yè)10大概念股價值解析
發(fā)布時間：2015-10-24 來源：貴州誠和鑫貿(mào)易有限公司 閱讀
歐冶云商聯(lián)手河北鋼鐵：近日，歐冶云商和河北鋼鐵簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將從電商平臺、物流、金融和資本四個層面展開合作，打造國內(nèi)具有規(guī)模優(yōu)勢和競爭力的鋼鐵電商聯(lián)盟。
歐冶云商對外合作取得形式上的重大突破：考慮到河北鋼鐵是我國粗鋼產(chǎn)量第一的鋼廠又簽署了正式協(xié)議，從形式上來看這絕對是歐冶云商對外合作的重大突破。這一突破未來有望在兩方面獲得延伸：一是歐冶云商和河北鋼鐵在具體業(yè)務(wù)層面更務(wù)實的合作，二是歐冶云商和河北鋼鐵合作的示范效應(yīng)帶動其它鋼廠和歐冶云商進行合作。
對鋼鐵電商競爭格局的影響：寶鋼集團和河北鋼鐵合計市場占有率超過11%。只要兩者將鋼材銷售通過互聯(lián)網(wǎng)進行交易結(jié)算都將會極大的推進用戶通過互聯(lián)網(wǎng)采購鋼材習(xí)慣的培養(yǎng)，這對鋼鐵電商整個行業(yè)來說是一大利好。兩者合作是鋼廠系鋼鐵電商之間的一次強強聯(lián)手，對鋼鐵電商競爭格局的影響在于未來會有越來越多的鋼廠通過鋼鐵電商向產(chǎn)業(yè)鏈下游鋼貿(mào)、鋼材深加工乃至供應(yīng)鏈金融做布局，增強鋼廠的鋼材定價權(quán)，從而改善鋼廠的盈利水平。
投資建議：寶鋼集團是最有可能的國有鋼鐵資本運營平臺，寶鋼股份是其核心上市公司。寶鋼股份持有歐冶云商51%的股份，是投資歐冶云商的理想標的。國企改革和行業(yè)整合是鋼鐵行業(yè)走出困境的關(guān)鍵之所在。歐冶云商的實踐已表明寶鋼已開啟自下而上的國企改革探索之路，“寶鋼+歐冶”具備了同時從鋼廠和鋼貿(mào)兩個環(huán)節(jié)進行產(chǎn)業(yè)鏈整合的條件。我們預(yù)測公司2015年到2017年的eps分別為0.35元、0.40元和0.47元；鑒于目前A股市場整體估值出現(xiàn)大幅回調(diào)，繼續(xù)給予買入-A評級，下調(diào)6個月目標價至10.5元。
風(fēng)險提示：歐冶云商推進速度慢于預(yù)期，中國經(jīng)濟超預(yù)期下滑風(fēng)險，人民幣大幅貶值風(fēng)險。
河北鋼鐵：國企改革&京津冀標的
投資要點
國企改革標的表現(xiàn)突出：市場對國企改革題材成為今年投資主線之一已形成共識，具備改革預(yù)期的個股在最近大盤調(diào)整中相對強勢。鋼鐵板塊中也不乏國改題材公司，我們近期重點推薦的河北鋼鐵也表現(xiàn)突出；
地方國企改革關(guān)鍵之年：今年河北省國企改革有望步入加速期，市場預(yù)期河北省將出臺進一步深化國資國企改革相關(guān)配套文件，在優(yōu)化國有經(jīng)濟布局、穩(wěn)妥推進混合所有制改革、完善公司法人治理結(jié)構(gòu)、薪酬制度改革等方面取得新突破。根據(jù)公開媒體信息，河北省在推進混合所有制改革方面，將引入戰(zhàn)略投資者，穩(wěn)步推進省國資委監(jiān)管企業(yè)股權(quán)多元化改革。鼓勵和規(guī)范投資項目引入非國有資本參股，積極引進各類資本參與國有企業(yè)改革重組，支持省國資委監(jiān)管的二級企業(yè)實施以增量為主的混合所有制改革，開展混合所有制企業(yè)員工持股試點。在優(yōu)化國有經(jīng)濟布局方面，河北省將按照市場化原則，推進省國資委監(jiān)管企業(yè)之間、企業(yè)業(yè)務(wù)板塊之間的重組整合，推動資源向優(yōu)勢企業(yè)、企業(yè)主業(yè)和核心子公司聚集；
大型國企重點關(guān)注：河北鋼鐵作為省內(nèi)最大型的國有企業(yè)之一，理應(yīng)成為改革的重點對象。鋼鐵行業(yè)競爭充分，國營企業(yè)因為體制僵化經(jīng)營效率偏低，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、比拼成本的鋼鐵行業(yè)競爭中普遍處于劣勢地位，因此國營鋼企既具備改革條件也存在強烈的動力；
受益于京津翼一體化：京津翼一體化有望啟動大規(guī)模鐵路、公路、航空、港口等基建建設(shè)，同時帶動當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，區(qū)域鋼鐵需求有望復(fù)蘇，公司作為區(qū)域內(nèi)最大的鋼鐵集團將受益。除直接的基本面利好外，京津冀概念也有利于公司估值提升；
建議買入：公司具備國企改革預(yù)期，同時也是京津冀一體化收益標的，基本面方面，下半年隨著經(jīng)濟企穩(wěn)，鋼鐵行業(yè)需求回升配合存貨重建、產(chǎn)能收縮，冶煉環(huán)節(jié)利潤存在回升動力，支持板塊繼續(xù)獲得超額收益。綜上我們給予公司“買入”評級。
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歐冶云商聯(lián)手河北鋼鐵：近日，歐冶云商和河北鋼鐵簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將從電商平臺、物流、金融和資本四個層面展開合作，打造國內(nèi)具有規(guī)模優(yōu)勢和競爭力的鋼鐵電商聯(lián)盟
歐冶云商對外合作取得形式上的重大突破：考慮到河北鋼鐵是我國粗鋼產(chǎn)量第一的鋼廠又簽署了正式協(xié)議，從形式上來看這絕對是歐冶云商對外合作的重大突破
這一突破未來有望在兩方面獲得延伸：一是歐冶云商和河北鋼鐵在具體業(yè)務(wù)層面更務(wù)實的合作，二是歐冶云商和河北鋼鐵合作的示范效應(yīng)帶動其它鋼廠和歐冶云商進行合作
對鋼鐵電商競爭格局的影響：寶鋼集團和河北鋼鐵合計市場占有率超過11%
只要兩者將鋼材銷售通過互聯(lián)網(wǎng)進行交易結(jié)算都將會極大的推進用戶通過互聯(lián)網(wǎng)采購鋼材習(xí)慣的培養(yǎng)，這對鋼鐵電商整個行業(yè)來說是一大利好
兩者合作是鋼廠系鋼鐵電商之間的一次強強聯(lián)手，對鋼鐵電商競爭格局的影響在于未來會有越來越多的鋼廠通過鋼鐵電商向產(chǎn)業(yè)鏈下游鋼貿(mào)、鋼材深加工乃至供應(yīng)鏈金融做布局，增強鋼廠的鋼材定價權(quán)，從而改善鋼廠的盈利水平
投資建議：寶鋼集團是最有可能的國有鋼鐵資本運營平臺，寶鋼股份是其核心上市公司
寶鋼股份持有歐冶云商51%的股份，是投資歐冶云商的理想標的
國企改革和行業(yè)整合是鋼鐵行業(yè)走出困境的關(guān)鍵之所在
歐冶云商的實踐已表明寶鋼已開啟自下而上的國企改革探索之路，“寶鋼+歐冶”具備了同時從鋼廠和鋼貿(mào)兩個環(huán)節(jié)進行產(chǎn)業(yè)鏈整合的條件
我們預(yù)測公司2015年到2017年的eps分別為0.35元、0.40元和0.47元；鑒于目前A股市場整體估值出現(xiàn)大幅回調(diào)，繼續(xù)給予買入-A評級，下調(diào)6個月目標價至10.5元
風(fēng)險提示：歐冶云商推進速度慢于預(yù)期，中國經(jīng)濟超預(yù)期下滑風(fēng)險，人民幣大幅貶值風(fēng)險
河北鋼鐵：國企改革&京津冀標的 投資要點 國企改革標的表現(xiàn)突出：市場對國企改革題材成為今年投資主線之一已形成共識，具備改革預(yù)期的個股在最近大盤調(diào)整中相對強勢
鋼鐵板塊中也不乏國改題材公司，我們近期重點推薦的河北鋼鐵也表現(xiàn)突出； 地方國企改革關(guān)鍵之年：今年河北省國企改革有望步入加速期，市場預(yù)期河北省將出臺進一步深化國資國企改革相關(guān)配套文件，在優(yōu)化國有經(jīng)濟布局、穩(wěn)妥推進混合所有制改革、完善公司法人治理結(jié)構(gòu)、薪酬制度改革等方面取得新突破
根據(jù)公開媒體信息，河北省在推進混合所有制改革方面，將引入戰(zhàn)略投資者，穩(wěn)步推進省國資委監(jiān)管企業(yè)股權(quán)多元化改革
鼓勵和規(guī)范投資項目引入非國有資本參股，積極引進各類資本參與國有企業(yè)改革重組，支持省國資委監(jiān)管的二級企業(yè)實施以增量為主的混合所有制改革，開展混合所有制企業(yè)員工持股試點
在優(yōu)化國有經(jīng)濟布局方面，河北省將按照市場化原則，推進省國資委監(jiān)管企業(yè)之間、企業(yè)業(yè)務(wù)板塊之間的重組整合，推動資源向優(yōu)勢企業(yè)、企業(yè)主業(yè)和核心子公司聚集； 大型國企重點關(guān)注：河北鋼鐵作為省內(nèi)最大型的國有企業(yè)之一，理應(yīng)成為改革的重點對象
鋼鐵行業(yè)競爭充分，國營企業(yè)因為體制僵化經(jīng)營效率偏低，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、比拼成本的鋼鐵行業(yè)競爭中普遍處于劣勢地位，因此國營鋼企既具備改革條件也存在強烈的動力； 受益于京津翼一體化：京津翼一體化有望啟動大規(guī)模鐵路、公路、航空、港口等基建建設(shè)，同時帶動當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，區(qū)域鋼鐵需求有望復(fù)蘇，公司作為區(qū)域內(nèi)最大的鋼鐵集團將受益
除直接的基本面利好外，京津冀概念也有利于公司估值提升； 建議買入：公司具備國企改革預(yù)期，同時也是京津冀一體化收益標的，基本面方面，下半年隨著經(jīng)濟企穩(wěn)，鋼鐵行業(yè)需求回升配合存貨重建、產(chǎn)能收縮，冶煉環(huán)節(jié)利潤存在回升動力，支持板塊繼續(xù)獲得超額收益
綜上我們給予公司“買入”評級
0851-88348123